ما هو التحليل الأساسي؟

الفرضية الأساسية في التحليل الأساسي لسوق العملات والمعادن، و كذلك الأسواق المالية الأخرى، هي أن سعر الأصل قد يختلف عن قيمته.
لهذا السبب، قد تقوم بعض الأسواق في بعض الأحيان بتسعير أصل ما, بزيادة سعره أو تخفيضه على المدى القصير.

يزعم أصحاب الأصول أنه على الرغم من تسعيرها على المدى القصير، إلا أن الأصول ستعود دائمًا إلى سعرها الصحيح في النهاية.
إذاً فالهدف النهائي لإجراء التحليل الأساسي للأسواق المالية هو اكتشاف القيمة الحقيقية للأصل و مقارنته بالسعر الحالي و تحديد فرصة التداول سواء بأمر شراء أو بيع.

هذا يوضح بشكل جيد ما الفرق بين التحليل الفني و التحليل الأساسي. على الرغم من أن التحليل الفني لا يكاد يهتم بأي شيء سوى السعر الحالي، فإن التحليل الأساسي يبحث في كل شيء ما عدا السعر الحالي.
في حين أنه من الصحيح أن التحليل الأساسي قد لا يكون أفضل أداة لتحديد نقاط الدخول و الخروج و اعلى و أدنى مستوى متوقع للتحركات، إلا أنه من العوامل الأساسية في تحديد اتجاه السوق و يجب على تحليلها أن يجيب على ما سيحدث في الفترات القادمة بعد الإعلانات و التصريحات عن هذه البيانات المذكورة أعلاه.

يعتمد التحليل الأساسي من طرق تحليل السوق, على تحليل الأخبار العالمية الاقتصادية, السياسية, الاجتماعية و كذلك البيانات السوقية و الاقتصادية المختلفة, مثل, أسعار الفائدة, الناتج المحلي الإجمالي, تقارير البيع بالتجزئة, تقارير الوظائف و البطالة, مستويات التضخم و المزيد منها. يعتمد التحليل الأساسي على الافتراضات للمدى القصير، بأن الأسعار ستتحرك و تتفاوت مع هذه التصريحات و الأخبار، ولكنها في النهاية سوف تعود إلى السعر “الصحيح”. و تكون فرصة التداول هي بالضبط الفترة التي تحدث فيها هذه التحركات صعود و نزولاً أو العكس.

بشكل عام، لا يعتبر التحليل الأساسي لسوق الصرف الأجنبي الأداة التي توفر لك نقاط دخول و خروج دقيقة للتداولات. لذلك، يعتمد المتداولون المحترفون على مزج هذ النوع من طرق تحليل سوق العملات و المعادن مع التحليل الفني لكي يحصلوا على افضل رؤية عن العرض والطلب و صورة السوق أمامهم.

إن الرسم البياني للأسعار له أهمية قليلة في التحليل الأساسي لسوق العملات و المعادن و حتى الأسهم.
بدلا من ذلك، يستخدم المؤشرات الاقتصادية، بما في ذلك أسعار الفائدة و معدلات التضخم، أو نسب الميزان التجاري. يعتمد التحليل الأساسي على الافتراضات القائمة على ان في المدى القصير، قد تكون أسعار الأسواق المالية غير دقيقة و صحيحة تماماً، ولكنها في النهاية سوف تعود إلى السعر “الصحيح”. و ان فرصة التداول هي بالضبط تلك الفترة في التصحيحات المسارية للأسعار.

بشكل عام، لا يعتبر التحليل الأساسي لسوق العملات الأجنبية الأداة التي توفر لك نقاط دخول وخروج دقيقة للتداولات.
ومع ذلك، فإن المتداولين المطلعين قادرون على التنبؤ بحركات السوق معه على المدى الطويل على الرغم من أن الدول تتصرف إلى حد كبير مثل الشركات، فإن عملاتها لا تتصرف تمامًا مثل أسهم الشركات.

لنوضح ذلك أكثر: بالنسبة للشركات، تعتمد صحتهم المالية بشكل مباشر على أسعار أسهمها و إيراداتها.
و مع وجود اختلاف بين هذه الأهمية بالنسبة للبلدان. إن الاقتصاد المتنامي في الدولة لا يؤدي حتماً إلى زيادة القيمة النسبية لعملتها. يحدث ذلك لأن هذه القيمة النسبية تعتمد على العديد من العوامل – ليس فقط المؤشرات الاقتصادية، ولكن أيضا السياسية, النقدية الوطنية، التحسينات التكنولوجية العالمية، الأحداث الدولية، و حتى الكوارث الطبيعية.

منهجية التحليل الأساسي

لا يتعلق التحليل الأساسي للأوراق المالية و العملات فقط بمقارنة البيانات الحالية للمؤشرات الاقتصادية الفردية بالبيانات السابقة. هناك عدد كبير من النظريات الاقتصادية التي تحيط بتحليل الفوركس الأساسي، في محاولة لوضع أجزاء مختلفة من البيانات الاقتصادية في سياق معين، لجعلها قابلة للمقارنة.

إن النظريات الاقتصادية الأكثر شيوعاً في التحليل الأساسي للعملات تثير فكرة التكافؤ – و هي حالة من السعر ينبغي عنده تداول العملات عند تعديلها و أعادة تسعيرها، وفقًا لعواملها الاقتصادية المحلية، مثل التضخم و أسعار الفائدة.

التحليل الأساسي : أخبار جيدة – أخبار سيئة

ربما لاحظت أنه من الناحية العملية لغاية لمتداول متوسط الخبرة في سوق العملات و المعادن، فإن التقارير الإخبارية هي التي تنتج حركات في الأسواق. كيف و لماذا يحدث هذا؟ هناك العديد من المؤشرات الاقتصادية التي يلاحظها الخبراء الماليون لأنها يمكن أن توفر تلميحات حول صحة الاقتصاد.

يستطع المتداول الحصول على هذه المؤشرات في تقارير الأخبار و منافذ الأخبار. يتم إصدار بعضها أسبوعياً، و يتم إصدار معظمها شهرياً و بعضها فصلياً كل ربع سنة من الزمن مثل الناتج المحلي الإجمالي. يمكنك تتبع هذه الإعلانات و التطورات من خلال المفكرة الاقتصادية للتداول الخاص بنا.

دعنا الآن نقارن ما بين التحليل الفني والأساسي بتكرار تحديثات البيانات.

في حالة التحليل الأساسي لتداول العملات، تصل البيانات الجديدة كل ثانية في شكل عرض أسعار على الرسم البياني، في حين يتم نشر المؤشرات الأساسية مرة واحدة في الأسبوع على الأكثر. يتدفق رأس المال تدريجياً من البلدان التي تتراكم فيها بمعدل أبطأ، مقارنةً بالبلدان التي يمكن أن تتراكم فيها هذه البيانات الاقتصادية بمعدل أسرع.

هذا كل ما له علاقة في قوة أي اقتصاد. إذا كان من المتوقع أن يظل الاقتصاد قوياً، فسيظهر كمكان جذاب للاستثمار الأجنبي، لأنه من المرجح أن ينتج عوائد أعلى في الأسواق المالية حول.

بعد المرور بهذه الفكرة، من أجل الاستثمار، يتعين على المستثمرين أولاً تحويل رؤوس أموالهم إلى عملة البلد المعني. شراء المزيد من هذه العملة سيدفع الطلب في السوق، و يجبر العملة على الارتفاع. لسوء الحظ، فإن الاقتصاد ليس بهذه البساطة فقط، و لهذا السبب فإن أمثلة الاقتصادات السليمة التي تظهر عملات ضعيفة لا تُعرف تاريخياً بالضبط. العملات ليست مثل أسهم الشركات كما ذكرنا سابقاً، و التي تعكس بشكل مباشر صحة الاقتصاد.

العملات هي أيضا أدوات يمكن التلاعب بها و احتكارها من قبل صانعي السياسة و الاقتصاد – مثل البنوك المركزية و حتى التجار من القطاع الخاص مثل جورج سوروس مثلاً.

عندما يتم إصدار التقارير الاقتصادية، سيبحث المتداولون و المستثمرون عن علامات القوة أو الضعف في الاقتصادات المختلفة. إذا كان ميول السوق قبل صدور الأخبار و تميل في اتجاه معين, و تغير السعر قبل الإصدار يعرف باسم “التسعير في السوق” أو “Priced in Market”. غالبًا ما يتسبب هذا في ضجة بسيطة عند إصدار البيانات الفعلية.

على العكس من ذلك، عندما يكون السوق غير متأكد – أو تختلف نتائج البيانات عما كان متوقعًا – قد يحدث تقلب حاد في السوق.

البيانات الاقتصادية قد تلمح نحو التحولات في الوضع الاقتصادي للبلد المعني. و يكون تأثير هذه المؤشرات الاقتصادية كبيراً على أسعار العملات الأجنبية و العقود مقابل الفروقات. وفقاً لذلك، يراقب العديد من المتداولين عن كثب المفكرة الاقتصادية، للتأكد من مواكبتهم آخر تطورات الاجندة الاقتصادية و الاستعداد لأي تقلبات قد تواجههم في المستقبل القريب.

أسعار الفائدة

أسعار الفائدة هي مؤشر رئيسي لتحليل العملات الأجنبية. هناك العديد من أنواع أسعار الفائدة، لكننا سنركز هنا على أسعار الفائدة الرمزية أو الأساسية التي تحددها البنوك المركزية. البنوك المركزية تخلق المال، ثم يتم اقتراض هذه الأموال من قبل البنوك الخاصة.
تسمى النسبة المئوية أو مبدأ أن البنوك الخاصة تدفع للبنوك المركزية مقابل اقتراضها العملات, بسعر الفائدة الأساسي أو سعر الفائدة الرمزي.

– التلاعب في أسعار الفائدة – جزء كبير من السياسة النقدية أو المالية الوطنية – و هي إحدى الوظائف الرئيسية للبنوك المركزية. ذلك لأن أسعار الفائدة تعد عاملاً مهماً لتسوية الاقتصاد في البلاد. ربما تكون أسعار الفائدة أقوى من أي عامل آخر، و تؤثر بشكل كبير على قيمة العملات.
يمكن أن يكون لها تأثير على التضخم و الاستثمار و التجارة و الإنتاج و البطالة حتى.

و لكن هل تساءلت كيف يحدث ذلك؟

إليك تفسيراً مبسطاً لذلك:

ترغب البنوك المركزية عمومًا في تعزيز الاقتصاد و الوصول إلى مستوى تضخم تحدده الحكومة، و بالتالي تخفض أسعار الفائدة وفقًا لذلك. هذا يحفز الاقتراض من قبل كل من البنوك الخاصة و الأفراد، و كذلك تحفيز الاستهلاك و الإنتاج, و يؤثر على الاقتصاد بشكل عام. يمكن أن تكون أسعار الفائدة المنخفضة تكتيكاً جيداً، لكنها استراتيجية سيئة.

على المدى الطويل، يمكن لأسعار الفائدة المنخفضة أن تضخّم الاقتصاد بالنقد، و قد تفقد العملة من قيمتها و يمكن أن تخلق فقاعات اقتصادية، كما نعلم، إن عاجلاً أم آجلاً سيحدد سلسلة من ردود الفعل المتساقطة عبر الاقتصاد بأكمله.

لتجنب ذلك، يمكن للبنوك المركزية أيضًا زيادة أسعار الفائدة، و بالتالي تخفيض معدلات الاقتراض و ترك أموال أقل للبنوك و الشركات و الأفراد للتلاعب بها. من وجهة نظر التحليل الأساسي لسوق العملات، فإن أفضل مكان للبدء في البحث عن فرص تداول هو في عند تغيير أسعار الفائدة.

التضخم

يعرف التضخم على انه نمو الاقتصاد، و كذلك حجم الأموال المتداولة خلال فترة من الزمن. إن الحيلة تتمثل في قيام الحكومات و البنوك المركزية بموازنة هذا المستوى المحدد ذاتياً.

إن التضخم المفرط يفوّق ميزان العرض والطلب لصالح العرض، و تقل قيمة العملة لأن هناك ببساطة أكثر مما هو مطلوب. الجانب الآخر أو المعاكس للتضخم هو الانكماش الاقتصادي. أثناء الانكماش، تزداد قيمة الأموال، بينما تصبح السلع و الخدمات أرخص.

على المدى القصير، قد يكون الأمر إيجابياً، لكن بالنسبة للاقتصاد على المدى الطويل، يمكن أن يكون شيئًا سلبيًا. المال هو وقود الاقتصاد. وقود أقل يساوي تحركات أقل. في مرحلة ما، قد يكون للانكماش تأثير كبير على بلد ما، إلى الحد ما لا يكفي فيه المال الموجود لإبقاء الاقتصاد مستمراً، ناهيك عن دفعه إلى الأمام. هل اتضحت لك الفكرة؟

الناتج المحلي الإجمالي (GDP) هو مقياس جميع السلع و الخدمات التي يولدها بلد ما خلال فترة معينة. يُعتقد أن إجمالي الناتج المحلي هو أفضل مؤشر اقتصادي شامل لصحة الاقتصاد في البلاد. قد يبدو هذا غريباً، لا سيما بالنظر إلى أن الناتج المحلي الإجمالي هو في الأساس مقياس لإنتاج السلع و الخدمات، و مع ذلك لا علاقة له بالطلب على هذه السلع و الخدمات نفسها.

الفكرة العامة هي أن الأمر يتطلب معرفة كبيرة بالعرض والطلب لإجراء تقديرات معقولة و دقيقة. سيكون من غير المعقول الاعتقاد بأن الناتج المحلي الإجمالي يعكس جانبي السوق. لذلك، فإن الزيادة في الناتج المحلي الإجمالي دون زيادة مقابلة في إجمالي الطلب على المنتج المحلي أو القدرة على تحمل التكاليف، هو العكس تماماً من مفهوم الاقتصاد السليم، من منظور تحليل فوركس الأساسي.

أسعار الفائدة و التضخم و الناتج المحلي الإجمالي هي المؤشرات الاقتصادية الرئيسية الثلاثة التي تستخدم في التحليل الأساسي للفوركس. فإن التأثير الاقتصادي الذي يمكن أن تولده، لا يضاهي غيره مقارنة بالبيانات الاقتصادية الأخرى مثل مبيعات التجزئة، و تدفق رأس المال، و الرصيد المتداول، و كذلك أسعار السندات و العديد من العوامل الاقتصادية الكلية و الجيوسياسية الإضافية. علاوة على ذلك، فإن المؤشرات الاقتصادية لا تقاس فقط ضد بعضها البعض عبر الزمن، و لكن بعضها يرتبط أيضًا بانضباط وعبر حدود البلاد نفسها.

من المهم أن نفهم أن هناك الكثير من البيانات الاقتصادية التي تصدر و لها تأثير كبير على سوق الفوركس. سواء كنت ترغب في ذلك أم لا، فأنت بحاجة إلى معرفة كيفية جعل التحليل الأساسي للفوركس جزءاً من استراتيجية التداول الخاصة بك للتنبؤ بحركات السوق.

تقارير التوظيف و البطالة

تقارير التوظيف مهمة جدًا في أي تحليل أساسي: إذا كانت النسبة المئوية للسكان بدون عمل عالية جداً، فسوف يعاني الاستهلاك بشكل كبير وسيزداد عدد الأشخاص الذين يعتمدون على المساعدات الحكومية. إذا تطور الاقتصاد بشكل إيجابي، فسوف يخلق فرص عمل ويشجع الاستهلاك و صرف المال و تبادل السلع و العملات بالأشكال المختلفة.

من وجهة نظر تجارية أو استثمارية، إذا زادت البطالة بشكل ملحوظ، فستكون هناك صدمة في الأسواق. أحد تقارير التوظيف التي لها أكبر الأثر على تحركات أسعار السوق هو قائمة الرواتب غير الزراعية (NFP)، والتي تعكس العدد الإجمالي للعمال بأجر في الولايات المتحدة باستثناء الموظفين في القطاع الزراعي. في المنظمات الحكومية والمنظمات غير الحكومية NGO’s.

ماذا انظر عند التحليل الأساسي للشركات؟

بمجرد معرفة بيئة الاقتصاد الكلي ودراسة نقاط الضعف والقوة في القطاع المعين، يجب علينا دراسة حسابات الشركات، ودخلها، وهوامشها، و ربحيتها، وما إلى ذلك. لذلك، سنرى ما هو الأهم النسب التي يجب أن نعرفها في التحليل الأساسي للشركات المدرجة.

نتائج الشركة

من وجهة نظر المستثمر، فإن تقارير النتائج الأكثر إثارة للاهتمام هي تلك التي تقدمها الشركات بشكل ربع سنوي وسنوي. ومن أهم مؤشرات تقارير النتائج هذه نسلط الضوء على ما يلي:

  1. الإيرادات

يشير هذا المصطلح إلى أرباح الشركة لممارسة نشاطها والتي تمثل زيادة في صافي قيمتها.

  1. الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهتلاك والإطفاء

يشير هذا المصطلح إلى إجمالي الربح التشغيلي قبل الضرائب والفوائد والمال المخصص لسداد الدين.
الهدف من هذا المؤشر هو القدرة على قياس التدفق النقدي للشركة.

  1. صافي الربح

صافي الربح للشركة هو نتيجة خصم التكاليف (الضرائب ، سداد الدين، الفوائد) من الدخل المحقق خلال فترة زمنية معينة. بمعنى آخر، تقيس نتيجة نشاط الشركة بعد خصم تكاليف الضرائب.

  1. الدين

يجب علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار ديون الشركة: فقد تكون لها فوائد مليونية، ولكن إذا كانت ديونها مليونات أيضًا، فقد يكون لديها مشاكل كثيرة. لا يمكننا أن نتوقع أن يكون لديك دين “صفري” لأن الدين ضروري، ولكن يجب ألا يتجاوز الدخل أو قريب منه، بل يجب أن يكون متوازنًا.

 معدلات الربح

  1. العائد على السهم (EPS)

يعد ربحية السهم (EPS) أحد أهم المؤشرات عند تحليل شركة ما، لأنه يقيس ربحية الاستثمار فيها. يتم حسابه بقسمة صافي الربح على عدد الأسهم في الشركة.

  1. العائد على حقوق المساهمين (ROE)

العائد على حقوق المساهمين هو العائد على حقوق الملكية ويتم حسابه بقسمة صافي الربح على حقوق الملكية. باختصار، إنها قدرة الشركة على توليد عوائد لمساهميها. على سبيل المثال، إذا كانت العائد على حقوق المساهمين في الشركة 10٪، فهذا يعني أنه مقابل كل 100 يورو يتم استثمارها، فإنها تحقق 10 يورو من الربح.

  1. العائد على الأصول (ROA)

ROA (العائد على الأصول) أو ROI (العائد على الاستثمار) يحسب العائد على أصول الشركة. كيف؟ اقسم Ebitda على إجمالي الأصول واضربه في 100.

  1. العائد الربحي

عائد الأرباح هو الفرق بين تكلفة استثمارنا في الأسهم وما نسترده بفضل دفع الأرباح. لحساب هذه النسبة المهمة، يجب أن نقسم قيمة الأرباح الموزعة لكل سهم على السعر الذي يتم فيه تسعير هذا الضمان في السوق ثم ضربه في 100.

هذا المؤشر هو المؤشر المستخدم، على سبيل المثال، من قبل المتداولين الذين يستخدمون استراتيجية Dogs of the Dow، استناداً إلى الأسهم ذات العائد السنوي الأعلى لكل أرباح بين قيم مؤشر داو جونز 30.

 نسب التقييم

  1. نسبة السعر الى الأرباح (PER)

PER هو نسبة السعر إلى الأرباح. يقارن هذا المؤشر سعر أسهم الشركة مع الأرباح المسجلة في فترة زمنية معينة.

كيف يتم حسابها؟ PER هو نتيجة قسمة السعر الحالي للسهم على ربحية السهم (EPS). إذا كانت النتيجة PER منخفضة، فقد يعني ذلك أن سعر سهم الشركة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. هذه النسبة مفيدة جدًا عند إجراء مقارنة مع سعر الصرف الخاص بالشركات الأخرى في نفس القطاع بحيث إذا كانت أقل من متوسط الصناعة، فهذا يعني أنها مقومة بأقل من قيمتها.

  1. EV / Ebitda

يقارن EV / EBITDA قيمة الشركة (قيمة المؤسسة) بإجمالي الربح قبل الفوائد والضرائب و و أموال سداد الديون. عندما نتحدث عن قيمة الشركة، فإننا نعني ما يجب أن ندفعه إذا أردنا شرائها. من أجل حساب القيمة المضافة، يتم أخذ القيمة السوقية و عدد الأسهم القائمة و سعر السهم والديون بعين الاعتبار بشكل أساسي.

  1. السعر إلى القيمة الدفترية (PVC)

يتم استخدام نسبة القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية أو PVC) لقياس سعر أسهم الشركة فيما يتعلق بقيمتها الدفترية ، أي قيمة أصولها مطروحًا منها الخصوم مقسومة على إجمالي عدد الأسهم الصادرة. وبهذه الطريقة ، سيعرف المستثمر مقدار المال الذي سيحصل عليه إذا تمت تصفية الشركة.

  1. نسبة السعر الى الأرباح (PEG)

تقارن نسبة السعر / الأرباح إلى النمو (PEG) معدل الأداء العام مع النمو المستقبلي المتوقع للشركة، عادةً خلال السنوات الخمس القادمة. وبالتالي يمكن للمستثمرين تقدير إمكانات النمو للشركة.

لحساب PEG علينا أن نقسم PER على معدل النمو السنوي المقدر للعائد على السهم.

  1. العائد (Pay Out)

العائد هو النسبة التي تعكس النسبة المئوية للأرباح التي تخصصها الشركة لمكافأة مساهميها، في شكل أرباح. من الواضح أنه كلما ارتفع العائد، زادت الفائدة التي تقدمها لمساهميها، مما يجعلها مؤشرًا يجب أخذه في الاعتبار عندما نقوم بالتحليل الأساسي للشركة.

  1. التدفق النقدي (Cash Flow)

التدفق النقدي هو أيضًا مؤشر بارز جدًا عند تحليل شركة مدرجة. يشير إلى قدرة الشركة على توليد السيولة لتلبية التزاماتها.
لحساب ذلك، يجب أن نضيف صافي الربح والمخصصات و قيمة الديون.

  1. نسبة التوقف (SOTP)

إذا كانت الشركة المدرجة التي ندرسها جزءاً من شركة قابضة، فمن المناسب معرفة نسبة تسمى “مجموع الأجزاء” أو نسبة SOTP. إنها عملية تقييم لأطراف حيازة الشركة لمعرفة مقدار قيمتها إذا تم بيعها لشركة أخرى.

إذا كنت تعتقد أنك مستعد لإجراء تحليل أساسي لشركة وتريد استكمالها بالتحليل الفني، فيمكنك تنزيل منصة التداول متعددة الأصول Meta Trader 5 مجانًا مع One Trading Markets. عليك فقط النقر على الرابط أدناه :

خلاصة التحليل الاساسي للأسواق المالية

بالنظر إلى العدد الكبير من عوامل الدراسة، فإن كيفية تحليل الفوركس يمنحك فرصة لكثير من التفكير. لكن في بادئ الأمر، إختر الاستراتيجيات التي تناسبك بشكل أفضل – لا تعتمد على نوع واحد من التحليل أو مؤشر إقتصادي واحد بل مزيجاً من التحليل الاساسي و التحليل الفني و المؤشرات الاقتصادية المتكاملة و المترابطة.

تأكد دائماً بالنظر في مؤشرات التحليل الاساسي مثل: أسعار الفائدة, معدلات التضخم، الناتج المحلي الإجمالي و الميزان التجاري، و غيرها من الادوات الفنية من أجل فهم الصورة الأكبر للسوق المال العالمي و العرض والطلب الذان يحركانه. أمّا في المدى القصير، إن العملات لا تتحرك بشكل مستقيم و مباشر، مما يوفر الكثير من التحركات السعرية قصيرة المدى التي يمكن الإستفادة منها أيضاً. و هنا يكمن أهمية دور التحليل الاساسي للأخبار و المؤشرات الإقتصادية.

نرجو ان تكون هذه المقالة نالت إعجابك و كانت حقاً مفيدة للإجابة على تساؤلاتك حول موضوع التحليل الاساسي و أهم نظرياته و مؤشراته الرئيسية. إذا كان لديك أي أسئلة أُخرى حول الموضوع لا تتردد في تسجيل بياناتك في الرابط ” سجل هنا ” و سيقوم أحد أفضل خبرائنا بالتواصل معك و الإجابة على أسئلتك!